2017債券基金如何購買

　　債券基金怎么購買?為了幫助大家解決這個問題，小編為大家詳細介紹了購買債券基金的方法，歡迎大家閱讀參考!

　　2017債券基金市場分析

　　一、知名分析師觀債市

　　當前各大券商知名分析師普遍不看好債市，認為債市短期內前景黯淡，長期來看也抱持謹慎觀點，僅海通證券姜超明確看好債券長期表現。

　　方正證券任澤平對大類資產的排序是：黃金>股市中的漲價和改革受益板塊>供給出清的商品>債券>房地產鏈上的周期品>房地產。他表示加息對債市的影響最直接，但對地產市場的影響可能最大。

　　國泰君安債券團隊悲觀地指出在經歷了長達 3 年的大牛市后，“熊市”事實上已經到來，按照目前的節奏，債災2、0正在進行中，10年國債下一個支撐位在3、5-3、6區間，如果“二次探底”守不住，可能會奔向4、0，在此過程中，信用利差的趨勢性走擴在所難免。

　　中信建投黃文濤認為貨幣政策已經轉向，短期債市看不到利好，對債市維持謹慎。 經濟短期仍然有較強的韌性、銀行表外業務的監管政策尚未出臺、 資金利率中樞上抬、 即便發生降準也只是對沖性的降準，略微緩解銀行流動性壓力。

　　海通證券姜超認為債市風險有限。雖然理論上加息對債市最不利，債市對加息的反應最靈敏，但加息對債市的影響其實是辯證的，未必是不利的。因為真正決定債市走勢的是經濟基本面，比如過去幾年央行持續降息，反而在16年滋生了地產泡沫，引發了房價和通脹的大幅反彈，導致了匯率貶值，因而最終對債市不利。但目前央行開始變相加息，其實有助于抑制地產泡沫和通脹風險，助于穩定匯率，最終反而對債市有利。

　　在去杠桿的過程中，經濟短期穩定而長期回落，所以利率也是短期上升，長期下降。尤其對于高債務的中國經濟而言，高利率是不可承受之痛，因而3、5%的10年國債利率具有長期配置價值，未來繼續調整的風險有限。

　　二、細分債市展望

　　1、 可轉債市場

　　國金證券潘捷提出今年債市存在調整壓力，對轉債市場也較為不利。一方面，從估值角度，債底價值下降;另一方面，從短期的轉債市場供需角度，由于債券基金是轉債和公募 EB 的主要投資者，若在債市調整壓力下遭遇大量贖回，流動性相對較好的轉債仍然可能上演前期被率先拋售的戲碼。股市在資金面緊張和基本面尚可雙重因素影響下謹慎樂觀。一季度經濟基本面相對樂觀，但貨幣政策偏緊對風險偏好和資金面較為不利。

　　轉債市場風險和機會并存。首先，轉債市場受到流動性、風險偏好、同業去杠桿等因素的多重制約，短期維持相對謹慎。其次，絕對價位、估值相對較高的轉債若在后期遭遇流動性沖擊而被錯殺，可在流動性緩和的時點進行配置。在流動性緊張時，絕對價格高、機構持有比例集中的個券容易被大量拋售;在流動性修復時，前期跌幅較大的轉債上漲幅度較大，流動性沖擊下部分轉債估值壓縮為投資者提供了較好的介入機會。

　　中信證券明明分析了可轉債安全邊際的四大驅動力量—正股、估值、債底以及條款博弈。其中條款博弈是時點沖擊短期出現概率有限可不予考慮。估值可能存在長期的邊際壓制因素，年內賺估值擴張的錢難度較大。進一步根據估值高低將存量個券分為兩類，一類溢價率較低，目前其安全邊際主要來自于正股，正股業績上佳或邊際拐點隱現的個券最值得博弈。第二類則溢價率相對偏高，在供給沖擊來臨時可能首當其沖，其安全邊際主要來自于債底保護，但隨著政策利率上調債底保護可能會邊際趨弱。整體來看，近期轉債市場是不斷反復筑底的過程，給予了不錯的低價吸籌機會，短期以個券行情為主。

　　2、 利率債

　　海通證券姜超表示真正決定債市走勢的是經濟基本面，本輪低點以來，國債和國開債利率已上行接近80bp和100p，幅度超過13年的一半。考慮到經濟潛力不及13年，債務率遠高于13年，央行態度可能遠比13年緩和，本輪利率上行幅度應遠不及13年，3、5%的10年國債利率具有長期配置價值。

　　申萬宏源孟祥娟認為貨幣政策工具小幅升息意在去杠桿而非實體經濟融資成本提升，基本面不支持啟動加息周期。其對當前債市的影響主要在于情緒，悲觀情緒下市場對基本面壓力的確認可能需更長時間，在此之前建議蟄伏，靜待時機。當經濟和通脹數據開始反映基本面下行壓力時，債市可能會出現交易性的投資機會。

　　3、 信用債

　　國金證券潘捷認為目前信用利差整體仍處于低位，對流動性風險和信用風險保護不足。信用資質分化，低等級過剩行業風險大。17年去產能繼續發力，過剩行業再融資壓力較大;供給側改革促進過剩行業價格回暖，盈利好轉，但行業內部優勝劣汰，分化加劇，低等級發行人基本面持續惡化。

　　興業證券固收組表示17年信用債凈融資相比16年可能難有增長，融資難度的上升對弱資質企業也加大了風險暴露。考慮到需求亦轉弱，17年信用債供需可能處于弱平衡狀態。17年信用債市場面臨：債券集中到期，或對融資渠道暢通性產生壓力，尤其在過剩領域。一級市場融資難度提升，企業間融資分化。

　　原本資質偏弱的公司籌資性現金流的流出又會加深投資者對于該企業現金流運轉風險的擔憂，進一步推高了融資難度，從而加大局部個體的信用問題加速暴露的風險。融資政策變化對部分領域再融資壓力上升。監管趨嚴，對信用債的需求轉弱，制約一級凈供給。

　　信用債最大的需求來自理財、委外，政策具體監管措施、是否贖回仍有很大不確定性。如果表外資金回歸表內，資金偏好利率債和高等級，對信用債的整體需求是減弱的。

　　海通證券姜超認為央行變相加息標志著貨幣政策已中性轉緊，信用債配置機會仍需等待，一是貨幣偏緊不利再融資，推升信用風險，信用利差趨升;二是節后面臨流動性回收，資金面再度緊張可能會給短端提供更好地配置機會;三是同業存單和理財監管新規尚未落地，市場觀望情緒仍較濃。他建議投資者關注公司債強化信用風險管理及電解鋁去產能力度或加大。

　　三、債券基金怎么買

　　中金證券固收組根據債券基金四季報分析指出債基在資產配置方面防御姿態明顯，杠桿率繼續下降，利率債倉位明顯降低，久期明顯縮短，信用評級上升，增持同業存單，而轉債倉位基本保持低倉。持倉結構方面，債基的企業債倉位回升，而信用債、利率債持倉均有下降，利率債更為明顯。

　　重倉利率債平均久期明顯收縮，平均信用等級分布上移。轉債方面，各類基金的轉債倉位仍然較低，純債基金雖大幅擴張，但未明顯增持轉債。轉債基金總體規模變化不大，份額減少有特殊因素，倉位微幅下降。

　　申萬宏源債券組表示去年四季度大部分債基繼續下調股票和債券的倉位，而存款備付金和其他資產的倉位則上調。預計春節之后通脹將回落，資金面將有所改善。 而經濟基本面仍缺乏向上動力，后期預期差修復將給債券市場帶來投資機會。因此后期債券收益率具有下行空間，持倉結構傾向短端或高信用等級品種的債基表現或較好。