如何做傘形基金投資

　　簡單地說，“傘型基金”就是若干只子基金共用其上面的一把“傘”，這把“傘”就是基金契約。如目前已獲批準發行的湘財合豐三只行業類別基金，就采用了這種組織結構。它由價值優化型成長類、周期類、穩定類三只基金組成；而單一基金的組織結構較為簡單，單獨擁有一個基金契約，兩者組織結構的區別見下圖：傘型基金實質上是一種開放式基金的經營方式。在這種結構下，基金發起人根據一份總的基金招募書發起設立多只相互之間可根據規定的程序及費率水平進行轉換的基金，這些基金稱為“子基金”，它可依據不同的投資方針、投資目標進行獨立的投資決策，如債券、指數和股票基金等。而由這些子基金共同構成的這一基金體系就合稱為傘型基金。目前國內已上報證監會待批的傘形基金，如融通基金管理公司傘型基金組成設定為債券子基金、被動型股票指數子基金和主動型股票子基金；招商基金管理公司設計的傘型基金包括貨幣市場子基金、債券型子基金、平衡型子基金和股票型子基金。

　　傘型基金的賣點

　　對于投資者而言，投資傘形基金主要有以下優勢：收取的管理費用較低：因為傘形基金旗下各子基金在一個相同的管理框架內運作，可更好地突出該基金規模大、品種全、管理統一的特點，并使傘形基金在托管、審計、法律服務、管理費用等方面享有規模經濟優勢，降低了管理成本，為基金收取的管理費拓寬了下行空間。投資者可在傘型基金下各子基金間方便轉換：傘形基金內部可以為投資者提供多種投資選擇，投資者可根據市場行情的變化方便地選擇和轉換不同的子基金。各子基金間轉換的成本較低。各單一基金之間的轉換，從單位權證上“背簽”提出申請到收到贖回款項通常至少需要一個星期，且轉成新基金還需交付相當的首次購買費；而傘形基金的投資者可隨時根據自己的需求轉換基金類型，時間短，且轉換費用較低。

　　投資要訣

　　首先，要了解自己的投資屬性與風險容忍度。基金并不保證絕對收益，存在一定風險。因此，最重要的是按自己的理財需求，了解傘形基金各子基金的風險/收益特征，可以重點關注基金總報酬率、基金費用等因素。第二，根據各基金管理公司的背景、投資理念、內部制度、市場形象、旗下基金的歷史業績以及公司的員工素質、客戶服務等情況，綜合分析、選擇一家值得信賴和符合自己投資風格的基金管理公司。這一點尤為重要，因為傘形基金的優點之一就是方便了投資者在各子基金間的轉換，如果基金經營者缺乏良好的業務素質，那么各子基金之間的轉換就沒有必要，其優勢自然也無法體現。第三，了解傘形基金各子基金的投資風格，以便根據市場特點、風險偏好和資產狀況等因素在投資目標各異的子基金間進行轉換。例如，股市調整時，可轉向收益穩定的債券子基金；當有更多資金時，可以將一部分轉向價值增長型子基金，以獲取更豐厚的投資回報。最后，要提醒投資者注意的是，傘型基金各子基金投資目標、風格的差異為投資者提供了更多的投資選擇，其優勢的發揮是以相對發達的資本市場為前提。在目前我國金融品種較為單一的情況下，需要對各子基金間之間的差異進行認真甄別，這也是選擇傘型基金的關鍵。

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