怎么從制度上制約高管非正常離職

　　就在創業板開板一周年，創業板老股東所持限售股也即將獲得解禁之際，一則消息在市場上廣為流傳：截至8月底，有超過40位創業板公司的高管人員提出了辭職申請，其中有19人來自首批上市的28家創業板公司。

　　俗話說，“鐵打的營盤流水的兵”，創業板公司上市后，不管是高管還是普通職工，出現一定的流動原本也正常。可是，如此高比例的高管辭職，就不能說是正常的了，難免會引起人們的議論、猜測。不少輿論就認為，之所以會有這么多的高管集中辭職，不外乎是為了盡早賣出其所持有的公司股票。因為根據現在的規定，企業高管在公司上市以后的三年內是不能賣出所持有的通過非公開市場獲得的公司股票的，三年后也只能每年賣出所持股票的25%.而如果高管離職的話，半年以后就可以賣出所有的所持股票。因此，如果創業板高管在今年3月辭職，那么到9月其所持的股票也就和其他限售股一樣，可以解禁拋售了。而事實上，創業板高管的集中辭職，恰好也就是在今年3月以后發生的事。也許，這里也確實有人是有合理的非得辭職不可的理由，但不能排除會有相當一部分人，確實是出于為了盡早拋售股票的目的而主動辭職的可能。

　　站在公司高管的角度，應該承認，他們有賣出股票的權利。而之所以法規要對其股票買賣作出一定限制，主要還是為了維護市場的“三公原則”，同時也是向普通投資者表達公司管理層對企業的信心。這樣的制度安排，也是世界股市的慣例。畢竟，作為上市公司高管，如果是在公開發行前以比較低的價格買了股票，這本身就包含了企業對管理層的某種激勵，是為了促使他們更好地經營企業。因此，在公司上市后股票被鎖定一段時間，也是必要而合理的。而部分高管以辭職為手段，以逃避對其股票的鎖定，不能不說是缺乏作為企業管理人員應有的信托精神的表現，同時也反映出其漠視公眾利益的自私的一面，這種行為理應受到社會道義的質疑。

　　事實上，那些創業者，企業的開拓者，在通常情況下并不會為了提前拋售股票而放棄為之奮斗多年的職業生涯。早有人分析過，現在提出辭職的有些創業板高管，可能當初就是為了獲得股權而加盟企業的，他們可能也確實為企業做了點事情，但從一開始就沒有長期干下去的打算，只是為了低成本拿到股票，然后上市。老實說，這類高管的存在，對于企業的持續發展是很不利的。客觀上，現在也確實有些擅長于資本運作的人，打著幫助企業上市的旗號進入待上市公司，并且獲得股權，在企業完成上市后就提交辭呈。該如何制約這種行為，管理層需要認真研究。

　　依筆者的意見，不妨對現行的公司高管股票管理規則作適當的修訂，即取消公司高管辭職以后半年就能賣出所有股票的規定，改為仍然必須鎖定滿三年才能賣出，與在任高管的區別僅僅在于到期可以一次性賣出而不再設置每年25%的限制。據了解，現在很多上市公司高管在企業招股書中都作過承諾，在公司股票上市36個月內不賣出所持有的股票。因此，現在取消辭職后半年就能賣出的條文，似乎不應該有太大的障礙，只是要求高管切實履行承諾而已。有了這一條，就能對為拋售股票而辭職的行為產生有效的約束，也能有效防止為獲得股權而加盟企業，企業上市后又立馬走人這種不良現象。這對于提高投資者對創業板的信心，增強高管人員的責任心，都大有好處。

　　當然，創業板高管大量辭職，也反映出創業板市場不夠成熟，社會的創業機制不夠完善，以及創業板風險與收益不對稱等深層次問題，而這些問題都需要有關方面花更多時間與精力來研究解決。中國的創業板市場運行一年了，現在是到了對其加以總結，推動其更趨完善的時候了。