商業銀行理財產品業務現狀及風險分析

　　隨著我國經濟的快速增長和居民收入水平的持續提高,我國居民資產保值增值的意愿不斷加強,商業銀行的理財產品備受投資者追捧。近年來國內商業銀行紛紛將理財產品業務作為優化收益結構、拓寬中間業務創收渠道的重點,理財產品在發行數量和發行規模上屢創新高。然而隨著理財產品業務的不斷發展創新，商業銀行理財產品業務運行中也暴露出許多問題，積聚金融風險的同時也給金融調控帶來很大的挑戰。

　　商業銀行理財產品業務的發展現狀

　　理財產品發售火熱，數量和規模快速增長。商業銀行理財產品不管是從發行量上還是從發行規模上看,理財產品業務都以驚人的速度不斷擴張。2014年,阜新市銀行理財產品發售數量達3471期，發行規模高達329.43億元,無論是在發行數量上還是在發行規模上都實現了較快增長,在發行量較2013年增長了17.90個百分點，發行規模同比增長64.5%。

　　期限結構短期化趨勢明顯，預期收益呈下降趨勢。近三年來，阜新市三個月以下的理財產品占發行總量之比都在60%左右，六個月以內期限的理財產品占發行總量之比都超過80%,理財產品期限結構短期化趨勢明顯。從近三年來6個月期限理財產品平均預期收益率變動情況來看，預期收益率有明顯的下降趨勢，從2012年四季度的5.9%下降到2014年四季度的5.3%，相差0.6個百分點。

　　表外理財漸成主導，個人理財產品供需兩旺。表外理財產品不在銀行資產負債表內核算，是商業銀行主要理財業務。2014年阜新市銀行業金融機構共發售表外理財產品2580期，占新發理財產品的75.6%；累計募集資金228.32億元，占理財產品募集資金總額的69.31%，較2012年增長31.62個百分點。在居民投資渠道受限，其它金融市場預期收益不確定的情況下，個人理財產品一直占據理財產品市場的大部分份額。2014年阜新市金融機構累計對個人新發理財產品2901期，占新發理財產品總量的85.1%；新發個人產品募集資金317.31億元，占新發理財產品募集資金總額的96.32%，較2012年增長5.17個百分點。

　　資金投向日趨多元，經營模式呈現基金化趨勢。隨著理財產品資產規模的增長，理財產品業務的品種和投資范圍也日益豐富。商業銀行正在改變目前單一理財的經營模式，實現向資產管理業務的轉型，理財產品朝著開放式、基金化的方向發展。資金運用主要以股票及其他股權、非股票證券等標準化資產為主，投向票據、資金信托等非標準化資產減少較多。2014年阜新市理財產品資金投向中，投向股票及其他股權、非股票證券的比例最大，分別為38.53%和39.12%。其中，投向資金信托的比例為10.81%，比年初增減額的占比下降5.5個百分點。

　　存在的問題及潛在金融風險

　　理財產品調劑存款作用明顯，加大金融調控難度。一是理財產品拉動存款規模不斷波動，對貨幣供給定義與計量的難度加大。為緩解存款壓力，很多銀行利用短期理財產品實現月底資金回流表內，月初存款外流，導致金融機構存款月增量波動明顯。以2014年阜新市儲蓄存款和理財產品運行情況為例，除個別月份，表外理財月增量與存款月增量此消彼長。存款規模大幅波動加大了貨幣供應量M2、M1的監測難度。二是理財產品降低了貨幣需求的利率彈性。據調查阜新市轄內商業銀行理財業務的收入占銀行總收入比重從2012年的4.5%上升到2014年的10.19%，使得傳統的息差收入占比下降，銀行對利率變動的敏感性減弱。三是放大貨幣乘數。銀行理財產品使現金比率下降，使得儲戶持有現金的機會成本加大，從而使得現金的持有量減少，由于它與貨幣乘數之間是反函數，從而不斷放大貨幣乘數。

　　同業理財規模高企，部分資金流向受限行業。同業理財產品主要為信貸類理財產品，銀行間互相持有對方信貸類理財產品，即可以隱藏信貸規模又可以享有貸款收益，近年來同業理財產品規模不斷擴張。阜新市發售的理財產品業務運作模式同業占比一直較高，近三年以來，始終保持在四成以上，2014年占比達到59.29%，較2012年提高16.05個百分點。此外同業理財產品迅速擴張的同時成為國企、地方政府融資的重要渠道，使兩高一剩行業、地方政府融資平臺等本應該受到限制的資金需求繼續獲得大量資金，2014年轄內金融機構發售的信貸類理財產品已達到全年新增貸款的三成，其中71.43%的信貸類理財產品資金流向兩高一剩行業、地方政府融資平臺。短期融資投入長期項目，金融風險不斷積聚。

　　“資產池”運行模式存隱憂，風險管理亟待完善。當前，大量銀行理財產品采用“資產池”運作模式進行管理。“資產池”類型產品通過組合投資，分散風險，達到優化資產配置的效用。然而期限錯配、信息不透明的運作方式，在后續資金不足時，有可能引發流動性風險。然而目前銀行理財產品的風險等級評定沒有統一的規范標準，各家商業銀行的理財產品等級都是內部評定的，且沒有銀行對外公開披露其理財產品風險等級的評定方法，投資者難以獲得有效的產品風險提示。根據400份有效問卷調查顯示，客戶對理財人員的依賴程度在最終做出銀行理財產品購買決定時,絕大部分客戶離不開專業理財人員的參考意見,僅有5.14%的少數客戶完全依靠自己收集的信息決定購買理財產品。52.8%的客戶在事先搜索一些信息的基礎上再參考理財人員的意見,17.76%的客戶則完全聽從銀行專業理財人員的意見。理財產品銷售人員常常利用其信息優勢故意夸大收益而輕視對風險的說明，使客戶消費在尚未弄清產品所面臨的風險的前提下，本著對商業銀行的儲蓄烙印，購買“高收益”理財產品時往往忽視其背后的高風險。

　　表外核算標準不統一，理財監管“空地”凸顯。近年來，商業銀行表外業務種類和規模不斷擴大，已成為商業銀行業務和利潤的增長點，2014年阜新市轄內金融機構表外理財產品募集金額為228.32億元，比2012年增加159.24億元 ，表外理財資產相當于表內總資產的12.08%，比2012年提高7.42個百分點。目前中國人民銀行、財政部和銀監會下發的制度規定，主要針對表內會計核算，監管部門對銀行表外資產管理相對薄弱，一直采取緊密觀察和跟隨市場、針對具體情況“點對點”及時糾正不規范行為的被動的、堵漏洞的監管方式。在我國分業監管的機制約束下，給商業銀行通過交叉性金融創新進行監管套利留下了制度空間，采取不斷“金融創新”的手段繞過金融監管，實現利用表外理財監管套利及監管逃避。

　　對策建議

　　健全理財產品金融統計制度，加強表外理財統計監測。建議結合金融統計標準化的相關要求，針對理財產品統計數據來源、統計口徑、數據標準、會計核算方法和信息反饋與發布渠道進行詳細規定，提高理財產品統計數據的相關性和可用性。同時盡快建立起對理財產品業務活動進行統計監管的法規制度，并進一步明確我國中央銀行對整個金融業的法定統計監管職責；加強開展對表外理財產品的流量和利率統計，強化對資金流向的統計監測，全面反映理財產品對貨幣供應量的規模、結構的影響，逐步構建起中國的流量和價格統計監測體系。密切關注各類理財產品對貨幣總量的影響，根據理財產品影響進一步完善貨幣供應量指標檢測，改進貨幣政策中介目標。

　　全面規范同業理財業務，引導理財資金服務實體經濟。盡快出臺監管規定，從嚴規范同業理財會計核算，實行進表管理。同時加強理財資金投向監測。對房地產、融資平臺等重點風險領域制定涵蓋同業理財類信貸融資的風險監測報表，實現對重點行業理財融資監測，督導商業銀行充分披露信息，“打包還原”基礎資產，嚴格控制理財資金投向。改善貨幣政策信貸渠道傳導機制，從數量調控逐步變為結構和方向調控。鼓勵銀行探索服務實體經濟新產品和新模式，引導銀行通過理財業務深度參與直接融資市場，推動信貸資金投向符合國家產業政策導向的實體經濟。

　　強化資產池模式風險防控，完善理財風險管理體系。強化“資產池”運行模式風險防控，將銀行的表外信貨項目顯性化，增強資金來源與投向之間的匹配關系。規范劃分理財產品風險等級，制定統一權威的劃分標準，特別要注意規范銷售行為，要將風險提示放在首位，及時、準確、完整地披露信息。逐步建立理財產品違約的市場出清機制。針對未來一段時間“資產池”運行模式可能暴露出來的風險，相關部門應該厘清理財產品參與方的權責關系，明確金融機構應承擔的法律責任邊界，并建立合理的市場出清機制。

　　規范表外理財產品會計處理方法，補充理財監管制度空缺。統一設置表外理財核算科目用于銀行理財產品的核算，并統一采用復式記賬以完整地體現和反映理財資金的募集和運作情況，形成規范統一的會計核算方法。相關部門應出臺理財業務會計核算指引，明確理財業務各類經濟活動的會計核算，包括初始確認、存續期計量、到期支付等，制定詳細的會計指引方式。在商業銀行現有核算方法的基礎上，統一會計科目、會計分錄的設置和使用，規范理財資產、收入等金額的確認、計量和列報，使各商業銀行能夠參照統一的指引進行會計核算操作。此外相關部門要依據統一理財產品會計處理方法，加強表外理財監管，封堵商業銀行通過交叉性金融創新進行監管套利制度空間。

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