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對商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的探討
摘 要：隨著時(shí)間的推移以及個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品市場的逐步擴(kuò)大，有越來越多人接受購買理財(cái)產(chǎn)品。而理財(cái)產(chǎn)品能夠得到快速發(fā)展的重要原因就是個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品增加了人們的收入，符合了人們對理財(cái)規(guī)劃的預(yù)期成果。隨之，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品逐步成為現(xiàn)代金融時(shí)代的關(guān)注焦點(diǎn)，成為很多人的談資。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；個(gè)人理財(cái)；產(chǎn)品
近年來，我國居民的金融資產(chǎn)在逐步上升，其理財(cái)意識也在不斷地增強(qiáng)，我國商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品類型也是在層出不窮。但是就產(chǎn)品的總體類型而言，商業(yè)銀行存在著很大的缺陷，即商業(yè)銀行缺乏足夠的創(chuàng)新能力，商業(yè)銀行沒有辦法為顧客提供完整風(fēng)險(xiǎn)梯度的產(chǎn)品。在這樣的大背景下，商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品雖然日漸火熱，但是也面臨著更多更難的挑戰(zhàn)。
一、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品概述
所謂理財(cái)計(jì)劃，是指商業(yè)銀行對一些潛在客戶群的投資方向進(jìn)行分析探究，在此基礎(chǔ)上，對特定客戶群展開投資管理計(jì)劃攻勢。個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，簡單來說個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品就是指兩部規(guī)定下認(rèn)定的個(gè)人理財(cái)計(jì)劃。目前，我國各大商業(yè)銀行都在努力爭奪個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的廣闊市場，商業(yè)銀行推出各種特色的理財(cái)產(chǎn)品來滿足居民的需求，并且個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品類型的層出不窮更加激化了市場的競爭速度。商業(yè)銀行將個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品放在銀行業(yè)務(wù)中的首要位置，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品逐步成為商業(yè)銀行資金業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)的核心競爭力量。
二、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的類型
（一）準(zhǔn)貨幣市場基金類型的產(chǎn)品。準(zhǔn)貨幣市場基金類型的產(chǎn)品最主要的特點(diǎn)是，銀行會與個(gè)人投資者簽訂一份理財(cái)合同，合同的主要內(nèi)容包括到期還本付息，個(gè)人投資者將資產(chǎn)以存款的形式交給銀行進(jìn)行經(jīng)營和管理，銀行會選擇將籌集來的資金集中起來，進(jìn)行投資活動。到了約定付息日，商業(yè)銀行將投資活動中所獲得的收益返還給個(gè)人投資者。同時(shí)，在本金償還的日子，商業(yè)銀行也會將本金足額償還給投資者。這種類型的產(chǎn)品因?yàn)槠渫顿Y對象是流動性很強(qiáng)的短期金融工具，類似于由基金管理公司向市場推出的市場貨幣基金，因此才有準(zhǔn)貨幣市場基金的稱謂。
（二）結(jié)構(gòu)性存款。結(jié)構(gòu)性存款目前多被應(yīng)用在一些外幣理財(cái)領(lǐng)域，這種結(jié)構(gòu)性存款是傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)和衍生金融工具的結(jié)合產(chǎn)物。客戶可以通過選擇此種產(chǎn)品類型獲得高于銀行同期存款的收益率，因?yàn)閭�(gè)人投資者在進(jìn)行存款的同時(shí)，還直接出售了互換期權(quán)、奇異期權(quán)或者普通期權(quán)，但是在獲得高出銀行收益率的同時(shí)還需要承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)構(gòu)性存款的總收益應(yīng)該是在普通存款利率的基礎(chǔ)上再加上期權(quán)費(fèi)用收益。
（三）固定收益的理財(cái)產(chǎn)品組合。固定收益的理財(cái)產(chǎn)品組合是市場中各種固定收益產(chǎn)品的組合。每個(gè)組合中不同產(chǎn)品所占的比例是不同的，這種不同的比例要取決于客戶的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好。
三、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品所具備的的特點(diǎn)
（一）金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的結(jié)合體。從實(shí)質(zhì)的角度來看，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品是金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的結(jié)合體。商業(yè)銀行是通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取收益的，所以其在進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)，必須尋求風(fēng)險(xiǎn)來源。其中，風(fēng)險(xiǎn)來源可包括匯率、指數(shù)、波動率、利率、選擇權(quán)、商品價(jià)格等多種方面。另外，收益溢價(jià)的基礎(chǔ)還可以包括產(chǎn)品本身所具備的流動性。商業(yè)銀行會將這些風(fēng)險(xiǎn)因素集中起來再進(jìn)行搭配、組合、消減，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素在市場中的不同定價(jià)來最終確定產(chǎn)品的價(jià)格水平，從而做出不同的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的組合方案。根據(jù)這個(gè)角度來分析，可以看出金融產(chǎn)品的區(qū)別就在于不同的風(fēng)險(xiǎn)因素。所以，可以說理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)就是金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的結(jié)合體。商業(yè)銀行必須具備識別客戶風(fēng)險(xiǎn)和識別產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)狀況來確定適合的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品組合，從創(chuàng)新中實(shí)現(xiàn)真正的利潤。
（二）商業(yè)銀行承擔(dān)著多重風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的角度來看，商業(yè)銀行在個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)中同時(shí)承擔(dān)著來自市場、法律和交易對手的多重風(fēng)險(xiǎn)。這也是商業(yè)銀行在開展個(gè)人業(yè)務(wù)時(shí)與其他金融機(jī)構(gòu)的不同之處。證券公司、基金管理和信托公司在開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的過程中，與投資者存在的是廣義上的信托關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)多由投資者個(gè)人來承擔(dān)，收益也歸投資者所有，資金管理人只是受投資者的委托來管理資產(chǎn)，并收取管理中所指出的費(fèi)用。就商業(yè)銀行而言，商業(yè)銀行從個(gè)人投資者手中募集來的資金是屬于銀行負(fù)債的一部分，資金的操作在商業(yè)銀行而言是一種資產(chǎn)的運(yùn)作。
從銀行的整體層次上來看，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中所運(yùn)用的資金資產(chǎn)與其他資金來源的運(yùn)用是一樣的，計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表中，需要進(jìn)行相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債匹配和流動性風(fēng)險(xiǎn)的管理。從微觀層次上來說，在交易個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的過程中，商業(yè)銀行已經(jīng)通過合同形式給予顧客一部分收益預(yù)期。盡管這種收益是帶有附加條件的，但是并沒有得到明確的承諾。如果商業(yè)銀行在市場中不能對沖或者不進(jìn)行對沖，那么商業(yè)銀行將會對市場風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任。因此，大量的理財(cái)合同的出現(xiàn)使商業(yè)銀行承擔(dān)了很多的法律責(zé)任。從目前看來，這種風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在個(gè)人投資者和商業(yè)銀行二者之間幾乎要對質(zhì)公堂。這種來自交易對手的風(fēng)險(xiǎn)也是非常有影響力的。
（三）個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品中存在著激烈的競爭。就市場競爭體制而言，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品是規(guī)模競爭與價(jià)格競爭的業(yè)務(wù)品種。由于金融產(chǎn)品的獨(dú)有特點(diǎn)，投資者的資金流動性是非常強(qiáng)大的，流轉(zhuǎn)于金融市場和產(chǎn)品之間。如果商業(yè)銀行本身的產(chǎn)品是趨同的，那么就會具有極強(qiáng)的相互替代性。那么在市場競爭體制中，必然會表現(xiàn)為其與價(jià)格之間的競爭。同時(shí)，這也是各個(gè)銀行提高理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)率和競相壓縮扣點(diǎn)的原因之一。目前，外幣領(lǐng)域中理財(cái)產(chǎn)品的扣點(diǎn)已經(jīng)降低到了千分之一的水平，有些大的客戶甚至并不享有不扣點(diǎn)的特殊待遇。但是，就目前情況而言，產(chǎn)品組合的基本收益空間畢竟是有限的，單個(gè)投資者的資金投放量也會非常有限的，銀行若想在激烈的競爭中脫穎而出，就必須在進(jìn)行價(jià)格競爭的同時(shí)，進(jìn)行大規(guī)模的競爭。簡而言之，就是不但要擴(kuò)大一類產(chǎn)品的應(yīng)用規(guī)模，還要將所有理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模做大做強(qiáng)。
四、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的局限性
（一）理財(cái)產(chǎn)品不完備，不能滿足客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好。商業(yè)銀行所提供的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)梯度是不夠完整的，不能充分滿足客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。商業(yè)銀行中的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品就實(shí)質(zhì)形式而言，它是各種風(fēng)險(xiǎn)因素的組合、消減、選擇和搭配的過程，是金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的結(jié)合體。如果在市場中缺乏合適的金融風(fēng)險(xiǎn)因子，特別是利率風(fēng)險(xiǎn)因子，那么商業(yè)銀行是不可能做出正確的組合和創(chuàng)新的。基于我國商業(yè)銀行的當(dāng)前的業(yè)務(wù)經(jīng)營情況，目前商業(yè)銀行是沒有辦法涉足股票業(yè)務(wù)的經(jīng)營市場的，但是這并不能否定商業(yè)銀行向市場提供固定收益類型產(chǎn)品的可能性。如何運(yùn)用衍生產(chǎn)品會起到非常關(guān)鍵性的作用。但是問題在于，利率市場化還沒有最終定型，基準(zhǔn)利率體系也沒有真正形成和完善，利率曲線是不統(tǒng)一的。所以，關(guān)于人民幣衍生產(chǎn)品仍處于初級發(fā)育階段，缺失掉的風(fēng)險(xiǎn)因子造成了不完整的產(chǎn)品梯度，商業(yè)銀行能發(fā)揮出的實(shí)際作用是非常有限的。
（二）風(fēng)險(xiǎn)管理和套期保值操作無法得到有效展開。商業(yè)銀行是通過發(fā)售一些理財(cái)產(chǎn)品，為客戶贏得利益。其實(shí)，商業(yè)銀行在此過程中實(shí)際上是承擔(dān)了一定程度的市場風(fēng)險(xiǎn)的。商業(yè)銀行必須在市場中進(jìn)行資金管理和套期保值，銀行才能賺取恰當(dāng)?shù)睦麧櫋Ｈ羰潜Ｖ挡僮鞔嬖谥^大、過小或者不恰當(dāng)?shù)牡胤剑紩o商業(yè)銀行帶來很多不利的風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)束語：目前，我國商業(yè)銀行雖然在個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)中雖然取得了一定的進(jìn)步。但是由于人民幣市場環(huán)境的影響，商業(yè)銀行還是不能為顧客提供完備的風(fēng)險(xiǎn)梯度的產(chǎn)品服務(wù)，也沒有辦法進(jìn)行有效的套期操作，利率市場化的不斷深入對于解決這些問題是有利的。隨著政策的悄然改變，居民的家庭結(jié)構(gòu)年齡格局也在發(fā)生著轉(zhuǎn)變。因此，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品面臨著新的環(huán)境與新的形勢。關(guān)于利率市場化的議題越炒越熱，并且已經(jīng)發(fā)展到了執(zhí)行存款利率市場化的重要環(huán)節(jié)。這樣政策性的轉(zhuǎn)變影響著我國個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)方向和盈利能力，政策的變化和經(jīng)濟(jì)環(huán)境必然會給我國商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品帶來多種不同方向的契機(jī)。
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