對商業銀行個人理財產品的探討

　　摘 要：隨著時間的推移以及個人理財產品市場的逐步擴大，有越來越多人接受購買理財產品。而理財產品能夠得到快速發展的重要原因就是個人理財產品增加了人們的收入，符合了人們對理財規劃的預期成果。隨之，個人理財產品逐步成為現代金融時代的關注焦點，成為很多人的談資。

　　關鍵詞：商業銀行；個人理財；產品

　　近年來，我國居民的金融資產在逐步上升，其理財意識也在不斷地增強，我國商業銀行的個人理財產品類型也是在層出不窮。但是就產品的總體類型而言，商業銀行存在著很大的缺陷，即商業銀行缺乏足夠的創新能力，商業銀行沒有辦法為顧客提供完整風險梯度的產品。在這樣的大背景下，商業銀行的個人理財產品雖然日漸火熱，但是也面臨著更多更難的挑戰。

　　一、商業銀行理財產品概述

　　所謂理財計劃，是指商業銀行對一些潛在客戶群的投資方向進行分析探究，在此基礎上，對特定客戶群展開投資管理計劃攻勢。個人理財產品，簡單來說個人理財產品就是指兩部規定下認定的個人理財計劃。目前，我國各大商業銀行都在努力爭奪個人理財產品的廣闊市場，商業銀行推出各種特色的理財產品來滿足居民的需求，并且個人理財產品類型的層出不窮更加激化了市場的競爭速度。商業銀行將個人理財產品放在銀行業務中的首要位置，個人理財產品逐步成為商業銀行資金業務和零售業務的核心競爭力量。

　　二、商業銀行個人理財產品的類型

　　（一）準貨幣市場基金類型的產品。準貨幣市場基金類型的產品最主要的特點是，銀行會與個人投資者簽訂一份理財合同，合同的主要內容包括到期還本付息，個人投資者將資產以存款的形式交給銀行進行經營和管理，銀行會選擇將籌集來的資金集中起來，進行投資活動。到了約定付息日，商業銀行將投資活動中所獲得的收益返還給個人投資者。同時，在本金償還的日子，商業銀行也會將本金足額償還給投資者。這種類型的產品因為其投資對象是流動性很強的短期金融工具，類似于由基金管理公司向市場推出的市場貨幣基金，因此才有準貨幣市場基金的稱謂。

　　（二）結構性存款。結構性存款目前多被應用在一些外幣理財領域，這種結構性存款是傳統存款業務和衍生金融工具的結合產物。客戶可以通過選擇此種產品類型獲得高于銀行同期存款的收益率，因為個人投資者在進行存款的同時，還直接出售了互換期權、奇異期權或者普通期權，但是在獲得高出銀行收益率的同時還需要承擔額外的風險，結構性存款的總收益應該是在普通存款利率的基礎上再加上期權費用收益。

　　（三）固定收益的理財產品組合。固定收益的理財產品組合是市場中各種固定收益產品的組合。每個組合中不同產品所占的比例是不同的，這種不同的比例要取決于客戶的不同風險偏好。

　　三、商業銀行個人理財產品所具備的的特點

　　（一）金融創新與風險定價的結合體。從實質的角度來看，個人理財產品是金融創新與風險定價的結合體。商業銀行是通過承擔風險來獲取收益的，所以其在進行理財產品設計時，必須尋求風險來源。其中，風險來源可包括匯率、指數、波動率、利率、選擇權、商品價格等多種方面。另外，收益溢價的基礎還可以包括產品本身所具備的流動性。商業銀行會將這些風險因素集中起來再進行搭配、組合、消減，并根據風險因素在市場中的不同定價來最終確定產品的價格水平，從而做出不同的個人理財產品的組合方案。根據這個角度來分析，可以看出金融產品的區別就在于不同的風險因素。所以，可以說理財產品的實質就是金融創新和風險定價的結合體。商業銀行必須具備識別客戶風險和識別產品風險的承受能力，根據不同風險狀況來確定適合的風險產品組合，從創新中實現真正的利潤。

　　（二）商業銀行承擔著多重風險。從風險承擔的角度來看，商業銀行在個人理財產品業務中同時承擔著來自市場、法律和交易對手的多重風險。這也是商業銀行在開展個人業務時與其他金融機構的不同之處。證券公司、基金管理和信托公司在開展個人理財業務的過程中，與投資者存在的是廣義上的信托關系，風險多由投資者個人來承擔，收益也歸投資者所有，資金管理人只是受投資者的委托來管理資產，并收取管理中所指出的費用。就商業銀行而言，商業銀行從個人投資者手中募集來的資金是屬于銀行負債的一部分，資金的操作在商業銀行而言是一種資產的運作。

　　從銀行的整體層次上來看，個人理財業務中所運用的資金資產與其他資金來源的運用是一樣的，計入資產負債表中，需要進行相關資產負債匹配和流動性風險的管理。從微觀層次上來說，在交易個人理財產品的過程中，商業銀行已經通過合同形式給予顧客一部分收益預期。盡管這種收益是帶有附加條件的，但是并沒有得到明確的承諾。如果商業銀行在市場中不能對沖或者不進行對沖，那么商業銀行將會對市場風險承擔責任。因此，大量的理財合同的出現使商業銀行承擔了很多的法律責任。從目前看來，這種風險主要表現在個人投資者和商業銀行二者之間幾乎要對質公堂。這種來自交易對手的風險也是非常有影響力的。

　　（三）個人理財產品中存在著激烈的競爭。就市場競爭體制而言，個人理財產品是規模競爭與價格競爭的業務品種。由于金融產品的獨有特點，投資者的資金流動性是非常強大的，流轉于金融市場和產品之間。如果商業銀行本身的產品是趨同的，那么就會具有極強的相互替代性。那么在市場競爭體制中，必然會表現為其與價格之間的競爭。同時，這也是各個銀行提高理財產品回報率和競相壓縮扣點的原因之一。目前，外幣領域中理財產品的扣點已經降低到了千分之一的水平，有些大的客戶甚至并不享有不扣點的特殊待遇。但是，就目前情況而言，產品組合的基本收益空間畢竟是有限的，單個投資者的資金投放量也會非常有限的，銀行若想在激烈的競爭中脫穎而出，就必須在進行價格競爭的同時，進行大規模的競爭。簡而言之，就是不但要擴大一類產品的應用規模，還要將所有理財產品的規模做大做強。

　　四、商業銀行個人理財產品的局限性

　　（一）理財產品不完備，不能滿足客戶風險偏好。商業銀行所提供的個人理財產品的風險梯度是不夠完整的，不能充分滿足客戶的風險偏好需求。商業銀行中的個人理財產品就實質形式而言，它是各種風險因素的組合、消減、選擇和搭配的過程，是金融創新和風險定價的結合體。如果在市場中缺乏合適的金融風險因子，特別是利率風險因子，那么商業銀行是不可能做出正確的組合和創新的。基于我國商業銀行的當前的業務經營情況，目前商業銀行是沒有辦法涉足股票業務的經營市場的，但是這并不能否定商業銀行向市場提供固定收益類型產品的可能性。如何運用衍生產品會起到非常關鍵性的作用。但是問題在于，利率市場化還沒有最終定型，基準利率體系也沒有真正形成和完善，利率曲線是不統一的。所以，關于人民幣衍生產品仍處于初級發育階段，缺失掉的風險因子造成了不完整的產品梯度，商業銀行能發揮出的實際作用是非常有限的。

　　（二）風險管理和套期保值操作無法得到有效展開。商業銀行是通過發售一些理財產品，為客戶贏得利益。其實，商業銀行在此過程中實際上是承擔了一定程度的市場風險的。商業銀行必須在市場中進行資金管理和套期保值，銀行才能賺取恰當的利潤。若是保值操作存在著過大、過小或者不恰當的地方，都會給商業銀行帶來很多不利的風險。

　　結束語：目前，我國商業銀行雖然在個人理財產品業務中雖然取得了一定的進步。但是由于人民幣市場環境的影響，商業銀行還是不能為顧客提供完備的風險梯度的產品服務，也沒有辦法進行有效的套期操作，利率市場化的不斷深入對于解決這些問題是有利的。隨著政策的悄然改變，居民的家庭結構年齡格局也在發生著轉變。因此，個人理財產品面臨著新的環境與新的形勢。關于利率市場化的議題越炒越熱，并且已經發展到了執行存款利率市場化的重要環節。這樣政策性的轉變影響著我國個人理財產品的研發方向和盈利能力，政策的變化和經濟環境必然會給我國商業銀行的個人理財產品帶來多種不同方向的契機。

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