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2017理財(cái)必備基礎(chǔ)知識-資產(chǎn)管理是什么
投資理財(cái)需要掌握哪些基礎(chǔ)知識呢?下面小編為大家整理了關(guān)于理財(cái)?shù)南嚓P(guān)知識點(diǎn)，包括資產(chǎn)管理、私募資金、信托以及銀行產(chǎn)品的介紹，歡迎閱讀!
關(guān)于資產(chǎn)管理
資產(chǎn)管理”是一個(gè)比較大的概念，在中國現(xiàn)行法律體系下，接受監(jiān)管、具備合法開展資產(chǎn)管理資格的持牌機(jī)構(gòu)(概括的說，這個(gè)牌照的價(jià)值就是“合法募錢的資格+合法運(yùn)用的資格”，一個(gè)可以連接資產(chǎn)和貨幣的中間渠道)大概可以做如下劃分：
·銀監(jiān)會監(jiān)管：銀行(理財(cái))、信托
·證監(jiān)會監(jiān)管：證券公司及子公司、基金公司及子公司、期貨公司及子公司、私募基金管理人
·保監(jiān)會監(jiān)管：險(xiǎn)資資管
關(guān)于私募基金
有限合伙式的私募基金利用了合伙制度，依據(jù)合伙企業(yè)法開展業(yè)務(wù)，回避了“牌照”限制。通過LP出資認(rèn)購合伙份額實(shí)現(xiàn)資金募集，通過合伙企業(yè)法確保了GP的管理資格和LP的有限責(zé)任，然后以合伙企業(yè)對外開展投資運(yùn)作。
近年隨著私募業(yè)務(wù)規(guī)模的快速發(fā)展，私募業(yè)務(wù)也被納入了監(jiān)管體系。開展私募基金運(yùn)作應(yīng)當(dāng)在基金業(yè)協(xié)會登記為私募基金管理人，并對基金的募集、信息披露、管理運(yùn)作都有了明文的要求。私募基金的形式，除了傳統(tǒng)的合伙企業(yè)外，還有有限公司式(現(xiàn)實(shí)里比較少見)和契約基金式(沒有法律實(shí)體，通過合同構(gòu)建一個(gè)獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)集合)。需要注意的是，合伙式的基金除需遵守《合伙企業(yè)法外》，現(xiàn)在也需要遵守證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會的相關(guān)規(guī)范。
關(guān)于銀行理財(cái)
銀行理財(cái)也是一種資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但因?yàn)槠渫顿Y者門檻較低、人數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力弱，出于金融穩(wěn)定等考慮，對其投資限制比較嚴(yán)格，銀行理財(cái)甚至法律規(guī)定是可以保本的，具體要求可以看看《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等規(guī)定及銀監(jiān)會的一些通知。理財(cái)資金量大、期限靈活、成本較低(銀行其實(shí)就是個(gè)大資金池)，基于金融人士的不懈“創(chuàng)新”，理財(cái)資金常嵌套各種信托、資管產(chǎn)品規(guī)避限制和監(jiān)管而活躍在幕后。
按照現(xiàn)在中國一行三會分管的監(jiān)管體系，不同資產(chǎn)管理行業(yè)存在著松緊不同的監(jiān)管差異，也催生了監(jiān)管套利的空間。市面很多產(chǎn)品都是多層嵌套結(jié)構(gòu)，一個(gè)項(xiàng)目做下來發(fā)現(xiàn)銀行、信托、子公司、券商等都參與其中也不奇怪。這是很有趣的情況，以后監(jiān)管或許會逐步統(tǒng)一(現(xiàn)在已有這個(gè)趨勢了)，但不斷的探索創(chuàng)新，不同行業(yè)差異化競爭、協(xié)同化發(fā)展，也是金融行業(yè)活力不斷的原因之一。
關(guān)于信托
信托是一項(xiàng)源自國外的古老制度安排，創(chuàng)設(shè)了一種獨(dú)立的法律關(guān)系，核心是法律認(rèn)可的財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和破產(chǎn)隔離。
在我國，可以發(fā)行信托產(chǎn)品的，有且僅有68家持牌信托公司。信托產(chǎn)品按照委托人的人數(shù)可以分為單一信托(一個(gè)委托人)、集合信托計(jì)劃(兩個(gè)以上委托人);按照信托財(cái)產(chǎn)的類型，可以分為資金信托、財(cái)產(chǎn)信托、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托等;按照投資領(lǐng)域，可以劃分為房地產(chǎn)類、基礎(chǔ)設(shè)施類、工商企業(yè)類、證券投資類等領(lǐng)域。
信托產(chǎn)品在我國依據(jù)的主要規(guī)范框架是《信托法》、《信托集合資金信托計(jì)劃管理辦法》、《信托公司管理辦法》及銀監(jiān)會的各類規(guī)范性文件、通知、窗口指導(dǎo)意見。信托產(chǎn)品需要遵守的人數(shù)限制、合格投資者標(biāo)準(zhǔn)、投資限制等不展開說了，比較多且雜。值得一提的是，雖然監(jiān)管嚴(yán)格，限制多多，但信托公司是具備發(fā)放貸款的資格的。
信托公司經(jīng)歷了多次清理，到現(xiàn)在只有68家(其實(shí)銀監(jiān)會名單上的牌照我記得是71家，還有三塊牌照躺著等待買家吧~)，大多是政府、央企、國企控股，股東背景和實(shí)力普遍比較強(qiáng)。隨著《信托法》頒布，新的信托框架搭建完畢，且借著房地產(chǎn)的十年火爆、08年的四萬億等我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的契機(jī)，信托的資產(chǎn)管理規(guī)模幾何式上漲，截至2016年2季度末，信托資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到172851.66億元，是我國第二大金融行業(yè)(老大哥是銀行)。
關(guān)于資管計(jì)劃
券商、基金、期貨的資管子公司及保險(xiǎn)資管公司所發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品叫做“資產(chǎn)管理計(jì)劃”，和信托的架構(gòu)類似，都是一邊連接合格投資者募集資金，一邊將匯集的資金運(yùn)用投資出去。證監(jiān)轄下三類公司的子公司都有各自的監(jiān)管體系和規(guī)范要求，和信托一樣，都對投資者人數(shù)、合格投資者標(biāo)準(zhǔn)、投資范圍等有所限制。
從法律關(guān)系上講，我個(gè)人認(rèn)為資管計(jì)劃還是有別于信托，屬于委托關(guān)系。但是相關(guān)法規(guī)也規(guī)定了破產(chǎn)隔離等內(nèi)容，包括協(xié)會的一些文件甚至將契約式基金直接寫明屬于信托關(guān)系，我個(gè)人認(rèn)為是有待商榷的。
值得一提的基金專戶子公司，這是12年證監(jiān)會所新設(shè)的一個(gè)牌照。在最初的幾年行業(yè)號稱“萬能牌照”，在資金安排(比如投資者人數(shù)、結(jié)構(gòu)化的杠桿比)、投資運(yùn)用(除了不能直接放貸款外基本沒有限制)上極為靈活，也不用計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本等，所以搶走了大量原來信托、券商的通道業(yè)務(wù)，僅用了幾年時(shí)間，截至2016年2季度，基金管理公司及其子公司專戶業(yè)務(wù)規(guī)模已達(dá)到16.47萬億元，比肩信托，還是很可怕的。
不過隨著股災(zāi)和實(shí)際經(jīng)濟(jì)下行壓力大、國家樹立的去杠桿要求，從14年底開始陸續(xù)出臺了諸如八條底線等一系列規(guī)則，證監(jiān)體系下的資管機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開展都受到了很大的限制，資金池不得開展、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿比大降、產(chǎn)品推介的規(guī)范、投資者人數(shù)、投資顧問等都有嚴(yán)格規(guī)范，基金子公司也很快會開始計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本。對證監(jiān)的監(jiān)管水平我不做評價(jià)，但證監(jiān)體系的資管公司無疑將進(jìn)入第一個(gè)優(yōu)勝劣汰的艱苦階段。特別一點(diǎn)的是券商和基金子公司具備發(fā)行資產(chǎn)專項(xiàng)計(jì)劃做資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的資格，信托也可以直接實(shí)現(xiàn)類似的結(jié)構(gòu)(尤其針對一些不太符合負(fù)面清單的資產(chǎn))，我們一般稱為私募ABS，沒法在交易所掛牌交易。
險(xiǎn)資資管因?yàn)槠滟Y金來源的特殊性，出于安全考慮，對其投資限制自始就十分嚴(yán)格，包括合作機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件、投資領(lǐng)域的限制要求等。
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